На сайте центрального банка Аргентины указано, что президент Хавьер Милей внес ключевое изменение в существующий порядок регулирования национальной валюты. С января аргентинский песо — измотанный рынками и поддержанный Дональдом Трампом в прошлом году — сможет плавать более свободно.
С апреля песо двигался в пределах полосы, пределы которой расширяются на 1% каждый месяц. Теперь они будут расширяться вместе с инфляцией, которая в настоящее время составляет 2,5% в месяц. Это позволит песо, которое многие считают переоцененным, ослабевать быстрее.
Это также поможет с новым планом по покупке около 10 млрд долларов иностранных резервов в следующем году. Все это приветствуемый, хотя и осторожный, шаг для устранения самого большого слабого места в программе либерализирующих реформ г-на Милея.
Его правительство давно стремилось сохранить песо сильным. Это помогло снизить инфляцию, но ударило по экспорту и сделало накопление иностранных резервов очень сложным. Это беспокоило МВФ и инвесторов, которым должны доллары. По мере приближения промежуточных выборов в октябре все начали продавать песо, вынудив центральный банк продавать миллиарды долларов для защиты предела полосы. Песо рисковало рухнуть, потенциально подорвав избирательные перспективы г-на Милея и весь его реформаторский проект. Затем, невероятно, Казначейство США поддержало песо. Это сняло давление и помогло г-ну Милею победить. Он все еще настаивал, что не изменит режим обменного курса, но инвесторы оставались обеспокоенными.
МВФ немедленно приветствовал последнее изменение. То же сделали рынки: аргентинские акции и облигации, номинированные в долларах, подскочили, предполагая, что правительство вскоре сможет снова заимствовать на глобальных рынках капитала. Песо ослаб. Расширение «полосы» рискует умеренным ростом инфляции, но это меньшая проблема для правительства после того, как промежуточные выборы прошли.
В реальном выражении «полоса» фактически заставляла песо укрепляться со временем. Теперь она позволит ему ослабевать, но только marginally. Это все равно оставит песо переоцененным, говорит Capital Economics, консалтинговая компания в Лондоне. Более того, центральный банк заявляет, что покупки иностранных резервов будут зависеть от темпов экономического роста и размера рынка иностранной валюты. Он все еще не объявил программу по таргетированию инфляции через процентные ставки. Монетарное путешествие г-на Милея еще не окончено. ■
