Netflix нужны зрители: платящих подписчиков уже недостаточно
Рост Netflix выдыхается, и делать ставку на рекламу становится всё рискованнее. Wells Fargo ждёт, что во втором полугодии 2026 года время просмотра на подписчика упадёт на 4%, а просмотры топ-100 собственных шоу — на 21%. Это означает меньше рекламных показов, тогда как прогноз рекламных доходов уже снижен с 3 до 2,7 млрд долл. Банк рассчитывает, что маржа в 2027 году вырастет всего на 1,2 п.п., а целевая цена акции составляет 57 долл., на уровне 15 годовых прибылей вместо прежних 21.
Netflix удерживает подписчиков и рассчитывает на рекордную рентабельность, однако инвесторов всё больше волнует время просмотра. От него зависит развитие рекламного бизнеса, который должен поддерживать рост компании. По оценке Wells Fargo, средний подписчик смотрит сервис на 9% меньше, чем три года назад. Платить за подписку и регулярно пользоваться ею — уже разные показатели успеха.
Большую часть истории Netflix инвесторов интересовало прежде всего, оформляют ли люди подписку и продолжают ли за неё платить. По этому показателю компания долго оставалась примером для конкурентов: её клиенты редко отказываются от сервиса. Однако по мере взросления рынка одного удержания аудитории становится недостаточно. Как пишет Дэвид Уэйнер в The Wall Street Journal, дальнейший рост Netflix всё сильнее зависит от рекламы, а значит — от того, сколько времени люди проводят перед экраном.