После нескольких недель распродаж, вызванных войной на Ближнем Востоке и скачком цен на нефть, инвесторы только начинают приходить в себя. Но рынку уже предстоит новое испытание: старт сезона корпоративной отчётности за первый квартал.
В понедельник отчёты представят крупнейшие финансовые компании США — Goldman Sachs, BlackRock, JPMorgan Chase. В ближайшие недели инвесторы будут внимательно изучать результаты корпораций всех отраслей, пытаясь понять, начала ли война с Ираном отражаться на глобальной экономике. Пятничный отчёт по инфляции, оказавшийся выше ожиданий, намекнул, что влияние уже ощущается.
Для многих участников рынка сезон отчётности станет долгожданной возможностью отвлечься от бесконечных новостей о войне, которые в последние недели резко раскачивали фондовые индексы.
«Отчётность — шанс переключить внимание с геополитики на фундаментальные показатели», — говорит Брэт Кенуэлл, инвестиционный аналитик eToro. — «Риск в том, что результаты могут не дать нужного успокоения».
Ожидания действительно высоки. По данным FactSet, аналитики прогнозируют рост прибыли компаний S&P 500 на 12,6% — шестой квартал подряд с двузначным увеличением. Число компаний, давших позитивный прогноз по прибыли, достигло максимума с 2021 года.
Рынок стал более требовательным
Даже до начала войны технологический сектор испытывал давление из‑за разговоров о возможной «SaaS‑покалипсисе» — опасениях, что развитие искусственного интеллекта обесценит бизнес крупных софтверных компаний.
Кроме того, инвесторы стали гораздо строже реагировать на отчётность: в последние кварталы акции почти не росли после превышения ожиданий, но резко падали при малейшем разочаровании.
Аналитики считают, что большинство компаний сообщат об ограниченном влиянии войны на бизнес. Исключения очевидны: энергетические компании выигрывают от роста цен на нефть, а авиаперевозчики и круизные операторы страдают от удорожания топлива.
Рост цен на энергоносители уже заметен в макроданных: индекс потребительских цен в марте резко ускорился из‑за подорожания бензина. Даже если перемирие сохранится, эффект будет ощущаться ещё долго.
Тем не менее экономика США выглядит устойчивой. Рынок труда, которого некоторые опасались, не демонстрирует признаков резкого ухудшения. Вероятность рецессии остаётся низкой, несмотря на рост цен на энергию.
«Позитива всё ещё больше, чем негатива», — говорит Брайан Малберри, главный рыночный стратег Zacks Investment Management. — «Сильный сезон отчётности может изменить настроения».
Рынок остаётся волатильным, но не сломленным
Несмотря на турбулентность, S&P 500 находится всего в 2,3% от исторического максимума и снизился менее чем на 0,5% с начала года.
Некоторые эксперты считают, что умеренная коррекция даже полезна. После трёхлетнего ралли многие акции достигли чрезмерно высоких оценок, и снижение цен может вернуть покупателей.
«Это возможность для инвесторов сказать: хорошо, кое‑что стало дешевле», — отмечает Шэннон Саккочча, инвестиционный директор Neuberger Berman. — «Оценки снизились, прогнозы прибыли выросли — именно в такие моменты стоит проявлять активность».
