Разногласия между Трампом и Пауэллом никуда не делись. Трамп, очевидно, считает, что ставки должны снижаться быстрее для стимулирования экономического роста. Публичная критика главы ФРС создаёт беспрецедентное давление на независимость монетарной политики. Рынок растёт, и кажется, он на стороне Трампа.
Много лет председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отвечал на нападки президента Дональда Трампа так, чтобы не допустить эскалации конфликта.
В воскресенье вечером всё изменилось. В необычном двухминутном видеозаявлении Пауэлл обвинил администрацию в том, что она использует угрозу уголовного преследования, чтобы вынудить ФРС снизить процентные ставки. Он представил расследование Минюста как прямой вызов способности Федрезерва работать независимо от политического давления.
Повестки о вызове в суд пришли поздно вечером в пятницу. Пауэлл, по образованию юрист, провёл выходные в консультациях с советниками, решая, как реагировать. Публикуя видеозаявление, он ясно дал понять: он не позволит, чтобы всё происходило за кулисами.
Уголовное расследование в отношении действующего главы ФРС — беспрецедентный случай. И само заявление Пауэлла тоже стало беспрецедентным. Оно было предельно прямолинейным — в отличие от осторожных формулировок, которых он придерживался годами. Обычно Пауэлл тщательно подбирает слова, но в воскресенье его тон был жёстким, без дипломатических оговорок и нейтральности, которые раньше смягчали его комментарии о Белом доме.
«Угроза уголовного преследования — это следствие того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки, исходя из нашего лучшего понимания интересов общества, а не из предпочтений президента», — сказал Пауэлл.
Выступив публично, он сделал невозможным сохранение давления в тайне. Решение раскрыть факт расследования, по‑видимому, отражало убеждение, что общественность должна знать, что происходит: угроза уголовного преследования главы ФРС — важная информация для инвесторов и всех, кто пытается понять, что влияет на решения по ставкам.
В понедельник бывшие чиновники ФРС и законодатели из обеих партий раскритиковали расследование. Оно вызвало тревогу на Уолл‑стрит, где многие инвесторы давно считают, что Федрезерв должен быть свободен от политического влияния.
Сенатор-республиканец Лиза Мурковски из Аляски заявила, что «расследование администрации — не что иное, как попытка давления», и предупредила о возможных финансовых последствиях, если президент продолжит попытки подчинить себе традиционно независимый центробанк.
Пресс-секретарь Белого дома Каролайн Левитт сказала, что Трамп не давал указаний прокурорам расследовать Пауэлла. «Президент имеет полное право критиковать главу ФРС», — отметила она.
Рынки отреагировали сдержанно, что говорит о том, что инвесторы считают: попытки Трампа диктовать политику ФРС, скорее всего, не увенчаются успехом. Американские фондовые индексы отыграли утренние потери: Dow Jones и S&P 500 выросли на 0,2% и закрылись на рекордных уровнях.
Прокурор США Джанин Пирро, офис которой ведёт расследование, написала в X: «Наш офис принимает решения, исходя исключительно из сути дела — не больше и не меньше».
Некоторые союзники Трампа надеялись, что давление вынудит Пауэлла уйти в отставку до окончания его срока в мае. Это позволило бы Трампу получить вторую вакансию в Совете управляющих ФРС. Формально Пауэлл также занимает должность члена совета, что позволяет ему оставаться в ФРС до начала 2028 года — и до этого момента Трамп мог бы назначить только одного нового члена.
Но если администрация рассчитывала, что Пауэлл сдастся, его воскресное заявление показало, что она просчиталась. Ещё до того, как стало известно о расследовании, Пауэлл нанял одну из ведущих юридических фирм Вашингтона — Williams & Connolly — в качестве внешних адвокатов, предвидя, что давление администрации может перейти в правовую плоскость. Он также годами выстраивал связи на Капитолийском холме.
«Государственная служба иногда требует стойкости перед лицом угроз», — сказал Пауэлл. — «Я продолжу выполнять работу, на которую меня утвердил Сенат, с честностью и преданностью интересам американского народа».
Трамп давно требует более низких процентных ставок, которые стимулируют рост и поддерживают фондовый рынок. ФРС трижды снижала ставки в прошлом году — во многом благодаря позиции Пауэлла, несмотря на разногласия внутри Федрезерва о том, оправдывает ли упорная инфляция повышение ставок. Пауэлл настаивает, что политика ФРС определяется экономическими условиями, а не политическими пожеланиями.
Президенты и раньше жаловались на решения ФРС — Линдон Джонсон, как сообщалось, даже прижал главу ФРС Уильяма Мартина к стене из‑за ставок. Но независимость центробанка от Белого дома десятилетиями была краеугольным принципом экономической политики.
Расследование сосредоточено на показаниях Пауэлла в Конгрессе в июне о проекте стоимостью $2,5 млрд по реконструкции исторических зданий ФРС рядом с Национальной аллеей. В Белом доме утверждали, что Пауэлл либо дал ложные показания о стоимости проекта, либо нарушил разрешительные процедуры. Пауэлл заявил, что строительный проект — лишь предлог, а настоящая цель — давление на ФРС по вопросам ставок.
Эскалация удивила аналитиков, поскольку Пауэлл сыграл ключевую роль в снижении ставок на последних трёх заседаниях ФРС.
«Без Пауэлла, который служил щитом, легко представить, что Трамп быстро переключит гнев на остальных участников FOMC», — сказал Тим Дуй, главный экономист SGH Macro Advisors.
Теперь главный вопрос — как Трамп ответит на жёсткое заявление Пауэлла о том, что он не поддастся давлению. Администрация может отступить — или пойти на дальнейшую эскалацию.
Один из вариантов — попытаться уволить Пауэлла, сославшись на халатность в проекте реконструкции. Но сам Трамп подорвал этот аргумент ещё в июле, когда посетил стройплощадку и, отвечая на вопрос, является ли это основанием для увольнения, сказал: «Всегда найдутся задним числом умники. Я не хочу быть таким».
Любая попытка уволить Пауэлла почти наверняка окажется в суде — как и попытки Трампа сместить члена совета Лизу Кук, которые уже оспариваются. Верховный суд вскоре рассмотрит вопрос о полномочиях президента по увольнению руководителей ФРС.
Следующий глава ФРС будет утверждаться в тени этого конфликта. На слушаниях сенаторы — и рынки — будут задаваться вопросом, которого раньше не существовало: готов ли кандидат рисковать уголовным преследованием, чтобы выполнять работу так же, как это делал Пауэлл?
«Трамп ясно дал понять, что не примет ничего, кроме полного подчинения ФРС его воле», — сказал Эсвар Прасад, экономист Корнеллского университета.
Выбор Трампа также может столкнуться с более жёсткой проверкой в Сенате. Сенатор-республиканец Том Тиллис заявил в воскресенье, что заблокирует любого кандидата, пока расследование не будет завершено — предупреждение о том, что давление администрации может создать новые проблемы, даже если она пытается решить старые.
