Нефть и опасения из-за расходов на ИИ уронили Dow

Основные американские индексы на этой неделе резко колебались на фоне связанных между собой тревог: от стремительно дорожающей нефти до чрезмерных расходов на искусственный интеллект и капитала, необходимого для их оплаты. Эти опасения привели в четверг к одному из худших дней 2026 года для Nasdaq Composite. В пятницу нефть марки Brent поднялась до одних из самых высоких значений с начала года; фьючерсы на сырую нефть подорожали на неделе до уровней, которых они достигали весной.

S&P 500 завершил неделю с понижением на 0,5%, Nasdaq потерял 0,7%. Промышленный индекс Dow Jones прибавил 0,4%. В пятницу Dow возглавил снижение индексов, упав на 1,2%, или на 653 пункта, а Nasdaq опустился лишь на 0,2%. Неделя стала очередным эпизодом неровных торгов, которые удерживают акции примерно на месте с конца лета: инвесторы ждут важных промежуточных выборов и продолжения сезона отчётности за третий квартал.

Одним из ключевых факторов недавних колебаний называют нервозность инвесторов из-за масштабных расходов технологических компаний на ИИ.

В начале недели позитивные новости от крупных игроков, таких как SpaceX и Anthropic, подпитали оптимизм: трейдеры отложили опасения и подняли акции Advanced Micro Devices, Nvidia и Tesla. Ситуация изменилась в четверг, когда Meta Platforms сообщила о создании нового класса акций без права голоса для привлечения капитала на разработку и обслуживание моделей ИИ. Это заставило Уолл-стрит задуматься, сможет ли материнская компания Facebook и её конкуренты найти достаточно средств на наращивание мощностей.

«Всё чаще инвестиции в инфраструктуру ИИ финансируются за счёт долга. При этом ставки растут, — сказал Майкл Фельдман, управляющий портфелем ClearBridge Investments. — Это ставит вопрос: если ставки продолжат расти, сколько ещё эти компании смогут занимать?»

После распродажи на рынке облигаций в течение двух последних месяцев доходность десятилетних казначейских бумаг поднялась заметно выше 5%. Четверговые опасения за технологический сектор заставили инвесторов уйти в государственные облигации, которые считаются более безопасными. Доходность, снижающаяся при росте цен, показала самое резкое однодневное падение за три года. По итогам недели доходность десятилетних бумаг составила 4,987%.

Это успокоило участников рынка облигаций. «Для такого человека, как я, работающего с облигациями, это приятно видеть… Это своего рода облегчение», — сказал Винсент Ан, президент и управляющий портфелем SLW Investments. Однако снижение может оказаться временным. В пятницу внимание переключилось на другую угрозу: мировые эталонные цены на нефть вернулись к уровням, которых не было с апреля, поскольку трейдеры делали ставки на возобновление боевых действий в Иране. Это вновь вывело на первый план инфляцию и подтолкнуло доходность казначейских облигаций вверх.

Рост цен на топливо уже спутал прогнозы по процентным ставкам в этом году и в итоге привёл к тому, что Федеральная резервная система впервые за три года повысила ставку. Экономисты предупреждают: чем дольше нефть остаётся дорогой, тем больше угроза для экономики США.

По мнению Фельдмана, геополитические опасения и тревоги из-за ИИ в ближайшее время, вероятно, продолжат давить на акции. «Гораздо больше стало споров об устойчивости и продолжительности строительства инфраструктуры ИИ. Нам нужно больше подтверждений по мере того, как все проходят отчётность, когда речь идёт об отдаче от инвестиций», — сказал он.