Однако, значительную роль сыграли и производители полупроводников, без которых невозможна работа новых ИИ-систем, а также энергетические компании, внезапно оказавшиеся в числе лидеров благодаря растущему спросу на электроэнергию для центров обработки данных. Инвесторы теперь всё чаще рассматривают энергетику как стратегическую инфраструктуру для цифровой экономики. В то же время рынок становится более чувствительным к факторам энергоэффективности и устойчивости, что формирует новые тенденции в оценке компаний и капитальных потоках:
Группа крупнейших технологических компаний, известная как «Великолепная семёрка», перестала вести себя как единый рыночный блок. Инвесторы всё чаще рассматривают эти акции по отдельности, поскольку эффект от бума искусственного интеллекта распределяется неравномерно.
В 2025 году лишь Alphabet и Nvidia смогли обогнать индекс S&P 500. В начале 2026‑го пять из семи компаний показывают результаты хуже рынка. По словам управляющих активами, прежняя логика, объединявшая Microsoft, Meta, Apple, Amazon, Tesla, Alphabet и Nvidia в одну категорию, больше не работает. «Корреляция разрушилась. Их объединяет только то, что это компании стоимостью в триллион долларов», — отмечает Дэвид Бансен из Bahnsen Group.
Смена динамики отражает эволюцию AI‑трейда. Инвесторы стали избирательнее: одни делают ставку на производителей чипов, другие — на энергетические компании, которые обеспечат инфраструктуру для ИИ, третьи — на отрасли вроде здравоохранения, где технологии могут дать новый импульс росту.
Автор термина «Великолепная семёрка» Майкл Хартнетт из Bank of America считает, что рынок вступает в новую фазу. «Следующая “семёрка” будет состоять из мегакомпаний, которые докажут, что внедрение ИИ действительно трансформирует их бизнес», — говорит он. «В фильме, напомню, выжили далеко не все».
Розничные инвесторы, долгое время остававшиеся верными акционерами этих компаний, также переключают внимание на другие сегменты рынка. По данным Vanda Research, их доля в обороте акций «семёрки» заметно снизилась. Особенно сильно упал интерес к Tesla: среднедневной объём розничных сделок в 2025 году сократился на 43% по сравнению с пиком двухлетней давности.
Разрыв внутри группы усиливается из‑за различий в инвестициях в ИИ. Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta тратят сотни миллиардов долларов на обучение моделей, строительство дата‑центров и расширение облачных мощностей. Nvidia сохраняет доминирование в производстве чипов для ИИ. Apple, напротив, подвергается критике за недостаточные инвестиции, а Tesla сталкивается с падением продаж электромобилей.
«Все находятся на разных стадиях», — говорит Майкл Ароне из State Street. «Общий подъём закончился, теперь рынок будет разделять победителей и проигравших».
Несмотря на расхождение траекторий, влияние этих компаний остаётся огромным: на их долю приходится около 36% капитализации S&P 500. Однако аналитики отмечают, что прежняя логика объединения уже утратила смысл. «Пока нет достойной замены этой группе, но она обязательно появится», — считает Ароне.
