Уолл‑стрит вступает в 2026 год с осторожным оптимизмом. Инвесторы делают ставку на снижение процентных ставок и устойчивый рост корпоративной прибыли — факторы, которые могут поддержать фондовый рынок ещё один год. Но после трёхлетнего ралли, когда S&P 500 показывал двузначный рост ежегодно, пространство для дальнейшего ускорения выглядит ограниченным.
В 2025 году индекс S&P 500 вырос на 16%, установив 39 рекордов благодаря сильной экономике, ожиданиям снижения ставок и ажиотажу вокруг искусственного интеллекта. Dow Jones прибавил 13%, Nasdaq — 20%. Аналитики крупнейших банков прогнозируют продолжение роста: Bank of America ожидает уровень 7100, JPMorgan — 7500, Goldman Sachs — 7600.
Но столь единодушный оптимизм вызывает у некоторых инвесторов настороженность. С начала 2023 года S&P 500 вырос примерно на 80% — темп, который трудно поддерживать. Исторически серии роста длиной четыре года встречаются редко.
В ближайшие недели рынок получит новые ориентиры: отчёт по занятости за декабрь и первые корпоративные отчёты года — от крупнейших банков. Ралли 2025 года охватило не только акции: золото и серебро показали лучший результат с 1979 года, облигации — с 2020-го. Рост спекуляций среди частных инвесторов породил новую волну «мем‑акций» и рекордные объёмы торговли опционами.
Ожидаемое снижение ставок — один из главных факторов поддержки рынка. ФРС прогнозирует одно снижение на четверть пункта, а новый глава Федрезерва, которого назначит президент Трамп, может оказаться более мягким. Налоговые послабления также могут увеличить прибыль компаний.
Тем не менее есть признаки перегрева. Биткоин завершил год ниже $88 000, потеряв более 30% от октябрьского максимума. Многие «мем‑акции» также резко откатились. Некоторые аналитики опасаются, что рост акций, связанных с ИИ, зашёл слишком далеко: огромные инвестиции могут не окупиться так быстро, как ожидают инвесторы.
Оценки компаний тоже выглядят напряжёнными: S&P 500 торгуется на уровне 22-кратной ожидаемой прибыли — выше среднего за десятилетие. Половина оценочных показателей превышает уровни, наблюдавшиеся в марте 2000 года, перед крахом доткомов.
Тем не менее многие считают, что экономика США остаётся достаточно сильной, чтобы поддержать рынок. Несмотря на тарифы, инфляцию и миграционные потрясения, американцы продолжают тратить, а бизнес — инвестировать в инфраструктуру ИИ. Аналитики ожидают роста корпоративной прибыли на 15% — максимального с 2021 года. Как отмечают стратеги, базовый сценарий — это экономика, сохраняющая достаточный импульс, чтобы продлить ралли, пусть и в более умеренном темпе.
